«Проницательные политики знают, что большинство проблем, с которыми они сталкиваются, не поддаются решению» - это известное выражение лишний раз оправдывает себя, когда речь заходит о многих политических примерах. Несмотря на это,  предвыборные кампании обоих кандидатов на место Президента в 2016 году знаменуют начало фундаментальных перемен и социальные реформы, которых так сильно жду многие американцы. Все, кроме Уолл-стрит.

Слоны или ослы?

В основном, финансовые рынки недолюбливают неопределенность. В этом году, конфликт Республиканской и Демократической партий особенно нервирует инвесторов, которых волнует факт возможности выбора Дональда – одиозного и амбициозного олигарха, на пост Президента, вращение которого в политических кругах удивило многих, включая самого Трампа. Хиллари Клинтон, ветеран государственной гражданской службы, проработав в правительстве 31 год, уже отлично знакома со всеми преимуществами и подводными камнями этого бизнеса. Именно поэтому, ее кандидатура более предсказуема и предпочитаема финансовыми рынками.

Чтобы понять, каким образом выборы влияют на настроения инвесторов, необходимо тщательно проанализировать политическую позицию обоих кандидатов на пост Президента и разобраться, в чем именно кроется их сходство и различие. Агрессивная протекционистская позиция Трампа очень сильно отличается от ориентированного на сотрудничество подхода Клинтон.

Позиция Трампа

Трамп планирует пересмотреть участие Америки в международных соглашениях, таких как NAFTA, WTO (Всемирная Торговая Организация) и ТТП ввиду того, что он не видит в них ничего хорошего для страны. Кандидат также озабочен торговым дефицитом с некоторыми странами, особенно это касается Южной Кореи и Китая. В 2015 году, негативный торговый баланс Америки с Китаем достиг рекордного значения в 365.7 млн. долларов, при этом объем импорта в среднем составлял 481.9 млн. долларов, ну а экспорта приравнивался к 116.2 млн. долларам. И все это несмотря на то, что большее количество импортируемой продукции американских фирм производилось в Китае в то время, как экспортируемая американская продукция была изготовлена из сырья, произведенного в этой же стране. Трамп предложил пересмотреть торговую сделку с Китаем и наложить налог в размере 45% на некоторые виды продукции, импортируемые из Китая. Бизнесмен также хоче увеличить количество рабочих мест в стране, заставив компании перенести производственные предприятия из районов с дешевой рабочей силой обратно в Америку. Локализация производства в США грозит высокими производственными затратами и более высокими ценами на конечный продукт, что, в конечном счете, отразится на кошельках потребителей. Поэтому, идея оживления американского рынка труда выглядит немного сомнительно.

Позиция Клинтон

Клинтон менее агрессивна в том, что касается ее взглядов на экономику страны – она хочет поддерживать демократическое направление, принятое Обамой. Клинтон также против присоединения к ТТП, но в то же время ее позиция касательно NAFTA довольно туманна. Ее предложение поднять налоги в фирмах, которые перенаправляют работу за пределы государства, и одобрять действия фирм, перемещающих свою деятельность обратно в страну, было расценено аналитиками как беспроигрышная ситуация. Фирмы, которые планируют уклоняться от уплаты налогов посредством перемещения своих штаб-квартир в страны с меньшими налогами, будут платить так называемый «налог на выезд». Именно такое предложение было озвучено в ходе речи, с которой выступила Клинтон. Она также предложила выявить и устранить различные лазейки, которые используются компаниями в целях уклонения от уплаты налогов.

Так или иначе, американские компании скорее всего должны быть готовы к изменениям в налоговой системе ввиду того, что оба кандидата настроены на принятие более решительных мер в целях получения средств для выполнения их программ нации.

US-Elections-Blog-Banner1.jpg

Богатые люди должны внести свою лепту

Что касается личных инициатив налогообложения, оба кандидата очень схожи и лаконичны в своих взглядах, поскольку они будут пытаться переложить бремя расходов на социальные нужды на лица с более высокими доходами. В сущности, один процент работников будет спонсировать социальные реформы, начатые по инициативе правительства. И Клинтон, и Трамп сделают попытки, чтобы избежать поднятия темы о повышении налогов в своих выступлениях, говоря, что «богатые должны внести свою справедливую лепту».

Кроме того, кандидаты предложили внести изменения в фискальную политику в целях стимуляции экономического роста. Снижение корпоративного подоходного налога на прошлые доходы, пересмотр налогов на доходы физических лиц, повышение минимальной заработной платы и сокращение государственных расходов также вошли в этот список. Если Клинтон будет избрана на пост Президента, то компании, возвращающие заработанный в прошлом капитал в США, будут платить 14%, тогда как в случае победы Трампа, они будут платить всего лишь 10%.

Ставки центрабанков и рынки облигаций

Для ФРС такой фискальный стимул может стать глотком свежего воздуха. До настоящего момента решение проблемы экономического стимула не было полностью возложено на ФРС. Именно поэтому каждое решение тщательно взвешивалось на предмет его достоинств и недостатков. Если правительство возьмет на себя часть ответственности в этом вопросе, то у ФРС появится больше возможностей для повышения ставки, так как снизится риск замедления темпа роста экономики. Пока что экономика движется вперед в более медленном темпе и центрабанки других стран решили отказаться от идеи внедрения дальнейшего стимула. По словам источников, знакомых с этим вопросом, ЕЦБ намерен постепенно свернуть свою текущую программу по покупке активов, и возможно урезать ее в марте 2017 года. Банк Японии сосредоточил свое внимание на доходах по краткосрочным облигациям, ну а тем временем Марк Карни выступил в комитете Палаты лордов с речью, гласившей, что Банк Англии не планирует дальнейшие снижение ставок в целях предотвращения дальнейшего снижения курса фунта.

Рынки облигаций, которые чувствительны к изменениям ставки, обвалились, так как ФРС вместе с другими центрабанками приостановили свои программы по стимулированию экономики. Вероятность повышения ставки ФРС в декабре близка к 80% и постоянно продолжает расти. Высокая вероятность ужесточения политики ФРС спровоцировала падение доходности облигаций в США и Германии до шестимесячного минимума в то время, как запасы денежной наличности выросли до беспрецедентно высокого уровня, сопоставимого со скандальным уровнем сентября 2001 года. Растущий спрос на валюты вызвал стремительный рост доллара США до самой высокой отметки с января 2016 года.

1-1.png

 

2-1.png

 

3-1.png

Таким образом, президентские выборы в Америке оказывают косвенное влияние на рынок облигаций. Их влияние на доллар США также трудно переоценить.

Преобладание Клинтон над Трампом

У аналитиков рынка довольно неоднозначные взгляды на экономические планы Клинтон и Трампа. Согласно опросу, проведенному Financial Times, около 70% аналитиков, опрошенных 28-29 июля, заявили, что победа Клинтон будет означать введение лучших для экономики США реформ в то время, как экономические инициативы Трампа были поддержаны всего лишь 14% экспертов. Исследования, проведенные NABE (Национальной ассоциацией экономистов в области частного предпринимательства), показали, что 55% опрошенных экономистов поддерживают Клинтон, ну а Трамп получил положительную оценку от всего лишь 14% аналитиков.

Отношения с Мексикой и Россией

Геополитические и иммиграционные предложения обоих кандидатов также возымеют эффект на некоторые рынки. Мексиканский песо должен будет прогнуться в случае победы Трампа, так как бизнесмен пообещал ужесточить иммиграционную политику в отношении Мексики и построить стену, чтобы предотвратить поток иммиграции дешевой нелегальной рабочей силы, что значительно повлияет на стоимость некачественного труда в США.

Международная политика Клинтон также ставит под угрозу некоторые страны, такие как Россия. Если она выиграет выборы, то, скорее всего, отношения между Россией и США станут более напряженными ввиду того, что секретарь отвергнет Крымскую аннексию, Сирийскую бомбежку и наложит еще более мощные санкции на Россию. Трамп рассматривается в качестве Путинской марионетки, так как, скорее всего, имеет деловые отношения с Россией, потому что он не хочет раскрывать информацию в отношении своих налоговых деклараций. Рубль может подвергнуться риску обесценивания, если выборы выигрыает Хиллари и возникнут сильные опасения насчет углубления экономической изоляции России при поддержке европейских стран.

Козырь Трампа

В прошлую пятницу, индекс S&P 500 за последние шесть месяцев упал до самого низкого уровня, так как ФБР возобновил расследование насчет сообщений, отправленных по электронной почте Хиллари Клинтон ввиду того, что она использовала личную электронную почту для обмена секретной информацией. Первое исследование, которое закончилось в июне, показало, что Клинтон была крайне небрежной в обращении с конфиденциальными данными. Трамп использовал этот факт для нападения на Клинтон во время дебатов, однако, это дело продолжает набирать обороты за одиннадцать дней до выборов, что в очередной раз наносит ущерб репутации Клинтон. В случае обнаружения более серьезных нарушений Клинтон придется заплатить штраф. Реакция S&P 500 свидетельствует о том, что финансовые рынки США предпочитают Клинтон.

Кто бы ни выиграл битву за Белый дом, мы хотим, чтобы Америка обрела благоразумного и проницательного лидера, который поможет экономике США достичь больших высот и процветания. Мы также надеемся на то, что президентские выборы в США обернутся множеством интересных возможностей в области торговли и желаем нашим клиентам всевозможных успехов в их торговых начинаниях.

Оставайтесь с нами и торгуйте с Tickmill!