Перенесение даты введения новых тарифов Трампа на некоторые товары с сентября на декабрь породило различные спекуляции по поводу истинных причин такого решения. Их можно разделить на два типа. Суть первых можно свести к тому, что Трамп “моргнул первым” в противостоянии и грядет деэскалация на более выгодных для Китая условиях. Спекуляции второго типа сводятся к поиску объективных оснований, в частности, в выявлении конфликта нового раунда тарифом с потребителем, точнее с его карманом. И такое основание есть – сезон шоппинга к в ноябре и декабре.

Я напомню, что 13 августа USTR опубликовало план введения новых тарифов. 1 сентября вступят в силу тарифы на 112 млрд. долларов, а 15 декабря еще 160 млрд. долларов импорта из Китая попадет под жернова тарифной войны. Первоначальный план администрации был еще более суровым - обложить тарифами почти весь остаток импорта (274 млрд. долларов) 1 сентября. Как и предполагалось, способ разделения USTR тарифного списка на две части, содержал в себе интересную дополнительную информацию, зачем администрации решилась на отсрочку.

Но сначала о концептуальных причинах решения. В наиболее примитивной интерпретации их можно выразить в трех пунктах:

  1. Риск скачка инфляции – повышение цен из-за тарифов накладывается на сезонный всплеск потребительских расходов.
  2. «Рывок» в экономической активности, который можно упустить (не полностью реализовать) из-за скачка инфляции и удару по потребительским настроениям.
  3. Как следствие политический риск перед президентскими выборами. Администрация Трампа не может позволить допустить такой глупый просчёт.

Возьмем, к примеру Рождество и декабрьские праздники. Пик пополнения складов игрушками и бытовой электроникой для продажи в Черную Пятницу и Киберпонедельник, приходится на октябрь. Что интересно, если заглянуть в тарифный список (тот, который на 160 млрд. долларов, для 15 декабря), пик импорта товаров из него также приходится на октябрь.

В тоже время, пик импорта товаров в списке 112 млрд. долларов (тот который первый на очереди) приходится на август, то есть он уже прошел.

1-11.png

Едва ли это можно назвать неожиданностью, если все предыдущие раунды тарифов избегали потребительских товаров и в последнем предполагаемом раунде их доля в тарифном списке будет превалировать. Но то, как общий тарифный список был разделен на два, и то какие даты были определены для введения тарифов по первому списку и по второму, явно объясняют цель отсрочки.

Очевидный вывод: Трамп не моргнул и потепление отношений, инициированное США можно не ожидать. Как мне кажется, именно поэтому рынок, изучив детали, быстро «оправился» от эффекта позитивных новостей.